Mi cartera: actualización marzo 2023

Ya casi estamos a finales de abril y aquí estoy yo todavía con la actualización trimestral de marzo. Podría achacar el retraso en la publicación a la Semana Santa o a que me tomé 10 días de vacaciones en Cuba a finales de febrero y principios de marzo y se me han acumulado los ajustes del cambio de año (no terminé de definir mi plan de inversión para 2023 hasta finales de marzo), pero creo que quedo mejor si lo justifico diciendo que quería esperar a hacer la declaración de la renta parar aprovechar a recopilar aquí cómo he declarado yo los rendimientos del crowdlending. Evidentemente, si no inviertes ni te interesa el crowdlending, harás bien en saltar directamente a la siguiente sección.

Destacar que no soy asesor fiscal y que esto es solo la conclusión a la que he llegado leyendo un poco y contrastando opiniones con otros inversores en el canal de CrowdlendingSpain en Telegram y mi cuenta de Twitter. ¡Muchas gracias a los que habéis proporcionado vuestros puntos de vista para refinar el proceso!

Fiscalidad del crowdlending

Descargo de responsabilidad: esto no es una guía fiscal, se trata simplemente de una recopilación de cómo he declarado yo los rendimientos del crowdlending y las diferencias que he visto con otra gente.

Lo primero empezar aclarando que se trata de intereses y no de participaciones (fondos o acciones), por lo que hay que declarar los rendimientos independientemente de que hayamos retirado o no el capital.

Intereses obtenidos tanto en España como en el extranjero: casilla 027 [sección B, página 5 o 6/51]. Han aumentado el límite de filas más allá de las 10 que había otros años, así que lo suyo es añadir una fila por entidad o plataforma. Yo también he separado en líneas separadas los intereses sobre los que me han aplicado una retención en el extranjero de aquellos en los que no ha habido retención para las plataformas que han cambiado de modelo durante el año (Mintos, Twino). En teoría aquí deberían ir solo los intereses. Las ganancias patrimoniales, cashbacks, referidos, impagos, operaciones de mercado secundario, etc. deberían ir en otro apartado. Pero hay mucha gente que pone todo junto aquí ya que la retención practicada es la misma.

Retenciones practicadas en España: casilla 027 [sección B, página 5 o 6/51]. En principio aquí solo hay que incluir las rentenciones que nos han practicado en España. Aunque nos hayan practicado retenciones en el extranjero lo suyo es dejar la casilla de retenciones a 0 y completarla en el apartado correspondiente, pero hay mucha gente que la añade aquí ya que el resultado final es el mismo. Si hemos dejado casillas sin retención nos saltará el error «Para algún rendimiento no ha reflejado el importe de las retenciones» tantas veces como filas hayamos añadido sin retención. Simplemente hay que darle a continuar tantas veces como sea necesario.

Retenciones practicadas en el Extranjero: casilla 588 [sección M, página 22 (I) o 33/51]. Aquí deberíamos incluir las retenciones que nos han practicado en el extranjero. Como lo que estamos declarando son intereses también deberíamos completar «Rentas incluidas en la base del ahorro» a modo informativo. Esta casilla no afecta al resultado de la declaración, no es que estemos declarando los intereses dos veces. Yo solo he añadido los intereses en los que me han practicado una retención y no el total de la plataforma. Y como solo nos dejan un máximo de tres líneas he agrupado por plataforma. Hay quien ha separado en varias líneas las retenciones en función de la retención aplicada (una para los intereses con una retención del 5%, otra para los del 10%, etc.).

Ganancias y pérdidas patrimoniales (mercado secundario, impagos, crowdfactoring, start-ups): casillas 1626 y 1631 [sección F2, página 15 (II) o 20/51]. En esta sección y la siguiente deberíamos incluir todo lo que no sean intereses. Probablemente lo recomendable sea usar estas casillas para lo que implique un cambio en el valor del activo, ya sea al alza (descuento de pagarés o facturas, compras con descuento en el mercado secundario) o a la baja (impagos, quitas, ventas con descuento). En mi caso aquí he añadido las operaciones de Circulantis, mercado secundario de Mintos, operaciones con exposición a divisa en Twino y operaciones de start-ups.

Otras ganancias patrimoniales (cashback, referidos): casilla 0389 [sección F2, página 16 (II) o 21/51]. Hay una única casilla, así que hay que sumar todo lo que nos falte por añadir. En mi caso aquí he añadido cashbacks, referidos y pagos de préstamos impagados que ya había incluido como pérdidas en ejercicios anteriores.

Criterios para imputar pérdidas (artículo 14k): https://www.boe.es/buscar/act.php?id=BOE-A-2006-20764

Evolución patrimonio neto

Mi patrimonio neto ha aumentado un 9.4% este trimestre, teniendo un 2.5% como origen el ahorro y el 6.9% restante la rentabilidad de mis inversiones. Tras este buen trimestre en cuanto a rentabilidad, el porcentaje de mi patrimonio que tiene como origen la rentabilidad de mis inversiones aumenta hasta el 26.9%, muy cerca de volver a superar el máximo histórico de 27.4% en diciembre de 2021.

Rentabilidad de la cartera

Buen primer trimestre con una rentabilidad de +6.9% y todos los tipos de activos en positivo, destacando el crowdequity con un +18.7% gracias a la revalorización de Energy Solar Tech (cotiza en el BME Growth) y el oro (materias primas) con un +6.8%. Con la rentabilidad de este trimestre la rentabilidad anualizada (desde 2013) vuelve a estar por encima del 7% que tengo como objetivo a largo plazo.

Fondos: lidera la rentabilidad una vez más el fondo de oro, esta vez debido en gran parte al pánico causado por las crisis bancarias de Silicon Valley Bank y Credit Suisse. También destaca el comportamiento positivo de la renta fija tras un año muy negativo. Parece que el mercado espera que los tipos de interés toquen techo, y de ahí que la deuda haya aumentado ligeramente su precio.

Crowdlending: mejoría en las tres modalidades en las que invierto, aunque con un aumento relevante de los impagos en el Real Estate probablemente debido al aumento de costes por la inflación y el endurecimiento del acceso a financiación. En el próximo trimestre incorporaré en el P2P las pérdidas estimadas en Rusia usando el caso de Revo [Mintos] como referencia (quita del 35% para que el banco central aprobase la salida de capital hacia Europa), así que la rentabilidad del P2P en 2023 volverá a ser peor que la histórica.

Crowdequity: rentabilidad muy positiva por Energy Solar Tech, compensando con creces las pérdidas de varias empresas que están en proceso de liquidación ante la dificultad de conseguir nueva financiación en el contexto de mercado actual. El contexto actual seguramente acelere tanto las liquidaciones como los exits de las empresas que no son rentables, los próximos trimestres deberían ser bastante movidos.

Composición de la cartera

Hace unas semanas publiqué mi plan de inversión para 2023, así que los movimientos han seguido esa línea:

Fondos: introducción de un fondo de renta variable enfocado en Real Estate (IE00B83YJG36) y sustitución del fondo de renta fija ligada a la inflación por uno de bonos gubernamentales de la Eurozona de alta calidad crediticia (IE00B4XCK338). La idea es aumentar el peso de los fondos en la cartera hasta el 50% aumentando el peso de la renta variable mediante la incorporación del fondo de Real Estate.

Crowdlending: dilución del peso de las plataformas con foco en Real Estate para compensar la introducción del fondo de renta variable. No me planteo retirar capital de estas plataformas, pero sí que he pausado las aportaciones. Y como tampoco estoy realizando apenas aportaciones al resto de plataformas el peso del crowdlending se irá reduciendo lentamente hasta el 18% que me he marcado como objetivo.

Crowdequity: la rentabilidad disparada de Energy Solar Tech ha hecho que el peso de esta tipología de activo aumente notablemente (y de ahí también las reducciones en las otras tipologías) y se sitúe por encima del 19% que tengo como objetivo para final de año. Probablemnte siga por encima del objetivo en los próximos trimestres ya que si vendo antes de noviembre tendría un impacto fiscal que prefiero evitar, pero ya he definido mi plan para ir reduciendo exposición: vender un 20% de las acciones si la empresa pasa a suponer más de un 10% de mi patrimonio neto total (está ya en un 8%) e ir reduciendo este límite cada año en un 20%.

Detalle de la cartera

Plan de Pensiones y Fondos de inversión

Renta variable: trimestre bastante positivo para los mercados desarrollados con una rentabilidad superior al 5%. Emergentes, Pacífico y Small Caps también han cerrado en positivo y el fondo de Real Estate se estrena ahondando en las pérdidas que tuvo el año pasado. Pero como todavía tengo que construir la mayor parte de la posición en este fondo, estas pérdidas me permiten comprar más barato y puede que me beneficien a futuro.

Renta fija: hacía tiempo que ambos fondos no cerraban un trimestre en positivo. El fondo global ha tenido un mejor comportamiento que el de la Eurozona ya que tiene una parte de deuda corporativa y los tipos de interés en Estados Unidos son más altos que en Europa. Hubiese tenido un mejor rendimiento de no haber cambiado el fondo de bonos ligados a la inflación por el de deuda de alta calidad, pero el cambio busca aportar protección y no rentabilidad, así que no es algo que me haga replantearme la decisión.

Materias primas: el precio del oro estaba sorprendementemente plano para la inflación elevada que estamos teniendo hasta que llegaron las crisis bancarias de Silicon Valley Bank y Credit Suisse. Ahí el precio del oro, como suele ser habitual, aumentó considerablemente de un día a otro.

Composición de la cartera de fondos

Las aportaciones irán dirigidas este año en su mayoría a formar la posición del fondo de Real Estate, diluyendo el peso del resto de fondos. Pero para acelerar el proceso también he realizado un traspaso inicial desde el fondo de renta variable europea y realizaré otro este mes desde el de renta variable estadounidense.

Crowdlending

P2P: mejoría en todas las plataformas al haber aumentado en general los tipos de interés e irse reduciendo el peso del capital bloqueado en Rusia. En el próximo trimestre incorporaré en Mintos las pérdidas estimadas en el capital bloqueado en Rusia utilizando el caso de Revo como referencia (quita del 35%), con lo que perderé la rentabilidad de medio año y 2023 debería cerrar otro año más en un 6-7% de rentabilidad anual si se cumplen las estimaciones de recuperación. Aún así, la rentabilidad seguirá estando por encima del 8% que tengo como objetivo, estas pérdidas están dentro de lo esperado en mi estrategia.

P2B: me han reducido las comisiones a la mitad en Circulantis (0.75%) e imagino que es por esta cláusula: «el importe total de la comisión por operación no podrá ser superior al 25 % de los rendimientos obtenidos en la misma por el usuario inversor» (otros inversores han comprobado que su comisión sigue siendo del 1.5%). Creo que es porque en 2022 han incorporado buena parte de las pérdidas que yo ya había incorporado en 2020 y mi rentabilidad oficial ha sido negativa, por lo que también me he podido deducir finalmente esas pérdidas en la declaración de la renta. Con esta reducción en la comisión la rentabilidad debería pasar a ser de un 4.5-5%.

Real Estate: aumento importante de los impagos tanto en Crowdestate como en Estateguru. De momento no me preocupa ya que parece que buena parte de ellos se deben al aumento en los los plazos para conseguir financiación bancaria. Y los proyectos en ambas plataformas cuentan con garantías hipotecarias, debería recuperarse gran parte del capital en el caso de que no la consigan y el proyecto se quede atascado. Es un proceso que lleva tiempo, eso sí. Habrá que tener paciencia.

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Impagos en Mintos: Varks y Capital Service siguen realizando pequeños pagos periódicos, el caso de Revo Technology (Mokka) ha concluido [Mintos] con una quita del 35% para que el banco central ruso autorizase la salida de capital hacia Europa (mi recuperación es ligeramente superior por los intereses que han pagado) y el caso de Wowwo sigue atascado [Mintos] en la vía legal al decidir la corte de arbitraje no intervenir y enviar el caso a las cortes generales. Ahora Mintos tiene que volver a iniciar el proceso legal en Letonia o en Turquía.

Pagos pendientes en Mintos: IDF Eurasia e ID Finance han reducido notablemente sus pagos pendientes e ID Finance además ha levantado €30M en una ronda de inversión [La Vanguardia], por lo que he reactivado la reinversión en ambos originadores y les devolveré el peso asignado en mi estrategia una vez terminen de ponerse al día. Creditstar también ha reducido sus pagos pendientes, pero sigo sin reactivar la inversión ya que creo que están teniendo serios problemas de liquidez tras levantar una cantidad inferior a la que esperaban mediante la colocación de bonos. De hecho todavía no han terminado de pagar el bono que vencía en diciembre [Nasdaq CSD]. Y tienen varios vencimientos más este año, así que prefiero estar fuera mientras no restructuren parte de la deuda a largo plazo. De ahí también la campaña de cash-back perpetua en Lendermarket.

Composición de la cartera de crowdlending

He devuelto a Circulantis a su peso objetivo tras reponer los fondos que había retirado para financiar la inversión en la start-up Honimunn a finales de 2022, sigo reduciendo muy lentamente el peso de Housers y de Twino, y ya casi he completado la retirada de Lendermarket, MyTripleA y Linked Finance (incluidas en Otros). Mintos seguirá ganando peso durante este año hasta llegar a ser más del 50% de mi inversión en Crowdlending. Al ser una plataforma regulada considero que el riesgo plataforma es bajo, así que me centro en mitigar los riesgos a nivel originador: los originadores principales tienen un peso similar al de las plataformas mono-originador como Robocash o PeerBerry.

Crowdequity

Gran arranque de año para Energy Solar Tech: la acción ha sido subiendo de precio hasta estabilizarse en €8-9 por acción. Al ser una empresa de reciente creación es normal que el precio sea bastante volátil, así que si hay alguna noticia negativa no sería extraño ver un movimiento a la inversa. Parte de este incremento ha sucedido tras la compra de una empresa de ingeniería (Sarpel Ingeniería S.L.) para acelerar los tiempos de implantación de los proyectos y expandirse a otros tipos de energías renovables.

Empresa	Precio acción anterior	Precio acción nuevo	Revalorización
	€5.34	€9.04	+69.3%

Entre las no cotizadas destaca la venta de GoHenry, banco especializado en el sector infantil, a Acorns, una empresa estadounidense de servicios financieros (tipo Revolut). La operación está pendiente de cierre, pero debería suponer un retorno de 2.5 veces el capital invertido. Gravitricity sigue avanzando y ha firmado un acuerdo en República Checa para arrancar el proyecto que busca construir un prototipo a escala real, reutilizando una mina en proceso de cierre para almacenar energía potencial mediante un sistema de pesos.

Y en cuanto a las nuevas rondas, Tropicfeel, empresa española de ropa y calzado para viajeros, ha captado €5M en una serie A liderada por Fondo Bolsa Social y Organic Heat Exchangers £0.5M a través de Crowdcube. No he invertido en ninguna de las dos ya que en la primera me he enterado del acuerdo a través de la prensa y la valoración de la segunda me pareció demasiado elevada para el avance que han tenido y el contexto de mercado actual.

Empresa	Producto / Servicio	Noticia
	Banco infantil (Europa y EEUU)	Acorns compra GoHenry [TechCrunch]
	Almacenamiento de energía	Firma un acuerdo en República Checa para arrancar el proyecto que busca reusar una mina para almacenar energía potencial [Insider]
	Ropa y calzado para viajeros	Serie A de €5.0M liderada por Fondo Bolsa Social [La Vanguardia]
	Energía térmica para refrigeración	Capta £0.5M a través de Crowdcube

Este trimestre he invertido en 5 nuevas start-ups, dedicándose tres de ellas a la energía: ZPE busca reaprovechar la energía térmica (calor) que generan los procesos industriales, Wavepiston aprovecha al energía undimotriz (olas) para generar energía y agua desalada e Integrals Power va a montar una planta piloto para fabricar el polvo que se usa en las baterías de litio-ferrofosfato. Las otras dos son un poco más exóticas: Savvy Navvy aspira a ser el Google Maps del mar, habiendo montado una aplicación con cartas de navegación marítica, y EBar gestiona máquinas de vending que sirven cerveza en eventos multitudinarios.

Wavepiston y Savvy Navvy ya las concocía de rondas anteriores, pero no me había animado a invertir porque la primera estaba todavía lejos de montar un prototipo real y la segunda es una empresa muy de nicho. Pero ambas han tenido buenos avances y apenas han incrementado la valoración debido al contexto de mercado actual, así que finalmente me he animado a invertir.

Empresa	Plataforma	Valoración	Producto / Servicio
		£4.0M	Energía térmica
		£7.5M	Baterías de litio-ferrofosfato
		€13.9M	Energía undimotriz
		£12.0M	App con cartas de navegación marítima
		£6.3M	Máquinas de vending de cerveza

Por último, este trimestre también he vendido casi la totalidad de mis acciones en Estateguru a través del mercado secundario de Seedrs. Sigo creyendo en la compañía, pero la situación de los impagos en Alemania les puede hacer bastante daño y si sobreviven debería ser posible volver a entrar en la compañía a un precio más barato. Así que en este caso he usado mi mayor conocimiento sobre el estado de la compañía para adelantarme al resto de inversores y vender las acciones con un 20% de descuento sobre el precio de la última ronda. Aunque las he vendido con descuento no he tenido pérdidas ya que este precio es el que hacía que la revalorización de mis acciones antiguas compensase las pérdidas en las más recientes.

Si estás pensando empezar a invertir en alguna de estas plataformas, en la sección comenzar a invertir encontrarás algunas guías sobre la configuración que utilizo y sobre los riesgos de invertir en las plataformas. En la sección referidos encontrarás promociones asociadas a algunas plataformas.

Nota: las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El contenido publicado en esta web incluye opiniones y experiencias del autor, en ningún caso constituye un asesoramiento financiero. El lector asume su responsabilidad a la hora de invertir y es consciente de que la inversión puede acarrear pérdidas, incluyendo la pérdida total del capital invertido.