Mi cartera: actualización marzo 2026

Aquí estoy un trimestre más, publicando la actualización con retraso. Claramente, necesito que la Semana Santa sea en marzo en vez de en abril; si no, para cuando me pongo con la actualización, llega ya el puente de mayo y el de San Isidro, y se complica la cosa. Pero bueno, aquí estamos después de un trimestre bastante ajetreado: he estado en Skopje (Macedonia del Norte), Londres, Tirana (Albania), París, Milán, Bolonia, Venecia, y, por supuesto, Pamplona (x2). Por eso siempre priorizo la inversión automática; el sistema debería seguir funcionando sin problema aunque yo no esté disponible unos días.

Por el lado de la inversión, a principios de año definí el plan de inversión para 2026 (que todavía no he publicado). Únicamente he realizado pequeños ajustes, proyectando el peso del private equity con las llamadas de capital de los fondos comprometidos y definiendo el peso que quiero que tenga bitcoin: un 3,8% de mi inversión en fondos o un 2,5% de mi patrimonio. Este año me he centrado en mejorar la monitorización: he empezado a monitorizar la rentabilidad y la salud de la línea de crédito pignorada de MyInvestor, y he integrado bitcoin en materias primas junto al oro. Finalmente, he presentado el modelo 720, que este año asciende a nada más y nada menos que 1530 páginas gracias a las Notes de Mintos.

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Evolución patrimonio neto

Mi patrimonio neto ha aumentado un 0,4% este trimestre; un 1,3% por la vía del ahorro, que ha compensado el -0,5% de la rentabilidad negativa de este primer trimestre. A pesar de ello, el porcentaje de mi patrimonio que tiene como origen la rentabilidad de mis inversiones sigue en un 32,3%.

Rentabilidad de la cartera

Este trimestre, la rentabilidad se ha situado en un -0,4%. Todas las clases de activos han estado en negativo salvo el crowdlending, que ha sumado un 1,8%. Por el lado negativo, destacan el plan de pensiones de renta global con un -2,5% en el trimestre y el crowdequity, que suma otro -2,6% en este arranque de año.

Cuentas y depósitos: sin rentabilidad, ya que tras abrir la línea de crédito pignorada con MyInvestor, mi fondo de emergencia consiste en el capital todavía no dispuesto de la línea de crédito.

Fondos: el año comenzó bastante plano tras los ataques de Estados Unidos e Israel a Irán. Esta tensión geopolítica impactó en varios frentes. Primero, en la renta variable, ante el temor de que los problemas de suministro de petróleo lastren la economía global. Segundo, en la renta fija, por la expectativa de que los bancos centrales suban los tipos para combatir la inflación derivada de este shock. Tercero, el oro ha seguido al alza, compensando los malos resultados de bitcoin. Todas estas dinámicas se han revertido en buena parte en abril; veremos cómo acaba el segundo trimestre.

Crowdlending: sin novedades destacables ni en P2P ni en P2B, con las rentabilidades en los niveles esperados. La rentabilidad en real estate ha sido negativa por las pérdidas generadas en varios proyectos alemanes de EstateGuru. Yo había provisionado un 50% del importe invertido para compensar las más que probables pérdidas, pero la realidad es que estas han alcanzado incluso el 90% del importe invertido en varios proyectos.

Crowdequity: seguimos en un contexto de mercado complicado, donde las compañías que no consiguen llegar a ser rentables se ven abocadas al cierre al haberse reducido notablemente las posibilidades de acceder a nueva financiación para todo aquello que no esté relacionado con la inteligencia artificial. Por otra parte, aquellas compañías que sí han conseguido ser rentables no están acudiendo al mercado, así que tampoco hay revalorizaciones que puedan compensar estas liquidaciones.

Composición de la cartera

Este año todavía no he publicado el plan de inversión para 2026. Eso no quiere decir que no haya hecho el ejercicio de planificación anual; simplemente, lleva en fase de borrador varios meses. La estructura permanece intacta y la dirección es la misma: seguir diluyendo poco a poco el peso de la parte más experimental de la cartera (crowdequity y crowdlending) en favor de otros activos, como private equity o bitcoin, en los que voy construyendo posiciones poco a poco.

Como todos los años, en enero he hecho la aportación al plan de pensiones para que no se me olvide. Además, he aprovechado la volatilidad de marzo para acelerar la construcción de mi posición en bitcoin haciendo uso de la línea de crédito que tengo abierta con MyInvestor; pensaba construirla a lo largo del año, pero lo he hecho de golpe en un único movimiento.

Detalle de la cartera

Plan de Pensiones y Fondos de inversión

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Renta variable: inicio de año mixto, con la renta variable de Estados Unidos sufriendo por la devaluación del dólar, mientras que el resto de fondos han tenido un comportamiento más positivo. Cabe recordar que, por diseño, mi cartera está menos expuesta a Estados Unidos que un fondo global, lo cual añade protección a la cartera y me beneficia en este momento.

Renta fija: seguimos en terreno negativo ante la expectativa de que haya una nueva crisis inflacionaria causada por el aumento de los precios del petróleo. Así, el fondo global cubierto se ha anotado un -0,7% y el de Europa AAA (deuda alemana principalmente), un -0,3%. Esto pone en riesgo mi expectativa de que el fondo de deuda global recuperase finalmente el terreno positivo tras el batacazo de 2022. Pero yo elijo creer.

Materias primas: he incorporado bitcoin a esta categoría, de forma que ahora incluye tanto el oro como el bitcoin. El oro ha seguido un trimestre más al alza, tirando de la cartera. Por otra parte, el bitcoin tuvo un inicio de año bastante mejorable. Pero esa volatilidad me beneficia en parte; ya que, al estar todavía construyendo la posición, he podido invertir más barato.

Composición de la cartera de fondos

La distribución de la cartera de fondos está en línea con los pesos esperados, con la excepción de la renta variable estadounidense, por el peor comportamiento del dólar este trimestre, y el oro, que al ser un ETF no lo puedo traspasar sin pasar por Hacienda. La desviación del oro está en un 20% sobre su peso teórico en la cartera, que es justo el límite que se suele utilizar en un rebalanceo por bandas; así que es posible que tenga que rebalancear a lo largo de este año si continúa su rally.

Tasa de cobertura de los fondos pignorados

He comenzado a monitorizar la salud de la línea de crédito pignorada que tengo con MyInvestor. El coste de financiación es del 3,3% anual y requiere bloquear fondos por el doble del valor dispuesto (tasa de cobertura inicial del 200%). Actualmente, la tasa de cobertura ha subido hasta el 211%, lo que significa que la línea se está pagando sola: la revalorización del 5,5% este año cubre de sobra el coste del crédito. Además, la posición está muy lejos del margin call (situado en el 130%).

Crowdlending

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P2P: la rentabilidad vuelve a estar alrededor del 10% esperado. Este trimestre es algo inferior por el cash-drag que hubo a principio de año y porque algunos bonos pagan intereses trimestrales o semestrales, lo cual añade algo de ruido a las rentabilidades medidas en plazos cortos de tiempo. Llevamos varios meses en los que no hay cash-drag, al haber vuelto tanto DelfinGroup como Eleving a publicar préstamos; por lo que tampoco he tenido que realizar ajustes en mi estrategia. Ahora mismo, el 63,4% de mi cartera está invertida en préstamos, el 29,7% en bonos y el 6,9% en real estate.

Mintos – Impagos: sigue sin haber grandes novedades en cuanto al capital impagado en Mintos. Los pagos desde Rusia se ven interrumpidos continuamente por las comprobaciones para verificar que se están cumpliendo las sanciones. A los procesos legales de Wowwo y Kviku todavía les queda recorrido, y ya he recuperado más de lo que esperaba de Varks y Capital Service. En este último caso, parece que finalmente se recuperará todo el capital impagado más un pequeño interés.

P2B: sigo manteniendo únicamente a Circulantis dentro de este grupo, con una rentabilidad esperada de un 5,5%. Ha subido el capital en impago por una factura de una administración en la que se ha realizado únicamente un pago parcial. Imagino que se solventará en los próximos meses.

Real Estate: estoy de retirada en las tres plataformas en las que invertía, y mis únicas nuevas inversiones son pequeños importes en los proyectos publicados en Mintos. La rentabilidad este trimestre es negativa al haberse cerrado varios proyectos alemanes en EstateGuru con pérdidas bastante superiores a lo que esperaba. De la misma manera, también han aflorado algunas pérdidas en Crowdestate. Pero eso es también una muestra de que los procesos legales avanzan; a diferencia de los de Housers en la justicia española.

Impagos Real Estate: las tasas de impago son altas en los tres casos, llegando incluso al 50% en Housers. La recuperación, sin embargo, es desigual. Mientras que en las dos primeras ya he recuperado casi la mitad del capital, en Housers apenas se ha avanzado por la lentitud del sistema judicial español. Seguimos esperando que las sentencias ganadas se ejecuten contra los promotores.

Composición de la cartera de crowdlending

Continúo avanzando con el proceso de concentración hasta quedarme únicamente con Mintos y Circulantis. Ya suponen más de un 85% del capital invertido en crowdlending, estando el otro 15% en impagos en plataformas de real estate y préstamos rusos en Twino. Puede que abra el proceso de selección para añadir alguna plataforma que esté regulada, tenga varios años de trayectoria y que permita invertir en automático, pero no creo que vuelva a tener más de cinco plataformas.

Crowdequity

Cotizadas: la acción de Energy Solar Tech remontó un poco a finales de 2025, pero la realidad es que, a día de hoy, ya ha borrado esa pequeña revalorización. No parece, de momento, que 2026 vaya a ser el año del resurgir. La acción a día de hoy supone un 1,5% de mi patrimonio, así que tampoco tengo prisa por vender y puedo seguir entrenando mi paciencia.

Empresa	Precio acción inicio trimestre	Precio acción cierre trimestre	Revalorización
	€2,90	€2,49	-14,1%

No cotizadas: seguimos en un mercado complicado. Si bien algunas empresas siguen progresando, lo hacen mediante extensiones de anteriores rondas sin aumentar significativamente la valoración de la compañía. Es el caso de Mintos, Cornish Tin, Home Cooks o Verv. No conocemos todavía las condiciones de la ronda de Marine Power Systems, pero imagino que irá en la misma línea. Por el lado negativo, AutoSpecial ha solicitado el concurso de acreedores y Bnext cesa su actividad minorista. Hace tiempo que asumí la pérdida de la inversión en mis cuentas; la compañía emitió una cantidad importante de acciones con liquidación preferente, lo que replega a los que tenemos acciones ordinarias al final de la cola para recuperar el capital. Dentro de este pivot, están intentando también solucionar la estructura de capital. Veremos si queda algo para los minoritarios.

Empresa	Producto / Servicio	Noticia
	Energía renovable marina	Capta £8M del Gobierno de Gales [Offshorewind]
	Fintech	Capta €2,8M para obtener una licencia bancaria del BCE [Thepaypers]
	Minería	Capta £2,2M de distintas fuentes [Global mining]
	Marketplace cocineros	Capta £758K a través de Republic Europe
	Sistemas de climatización	Capta £682K a través de Republic Europe
	Fintech	Cierra el neobanco y pivota hacia infraestructura B2B [Thepaypers]
	Vehículos segunda mano	Cese de operaciones

Nuevas inversiones: he invertido en Plantsea, que comercializa polímeros a base de algas para sustituir al plástico, y Celljevity, que ofrece terapias de rejuvenecimiento celular para combatir enfermedades degenerativas, a través de Republic (Seedrs). También he invertido en Innporting, plataforma que ofrece distintos servicios logísticos, a través de Sego. Esta inversión contaba con incentivos fiscales. Plantsea e Innporting encajan en los parámetros de mis inversiones habituales, mientras que Celljevity no cumple ni en cuanto a sector ni a etapa de la compañía. Pero, ¿y si realmente hay forma de combatir el alzhéimer?

Empresa	Plataforma	Valoración	Producto / Servicio
		£7,2M	Bioplásticos sostenibles
		€3,4M	Marketplace servicios logísticos
		€200,1M	Rejuvenecimiento terapéutico

Nota: las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. El contenido publicado en esta web incluye opiniones y experiencias del autor, en ningún caso constituye un asesoramiento financiero. El lector asume su responsabilidad a la hora de invertir y es consciente de que la inversión puede acarrear pérdidas, incluyendo la pérdida total del capital invertido.