¿Merecen la pena los roboadvisors?

Uno de los principales movimientos que he hecho durante este 2020 ha sido el de dar el salto a gestionar mi propia cartera de fondos en vez de utilizar un roboadvisor. Y a raíz de eso he recibido bastantes preguntas sobre si merecen la pena los roboadvisors y sobre cómo realizar la migración, así que con esta entrada voy a tratar de responder ambas cuestiones.

Ya hay mucho escrito sobre qué es un roboadvisor, las ventajas de indexarse y sobre las características y diferencias de cada uno de ellos, por lo que esa parte me la voy a saltar para ir al grano y tratar de hacer por una vez una entrada más breve.

¿Por qué he pasado a gestionar mi propia cartera de fondos?

Estos son los dos ejes en torno a los que creo que tiene sentido analizar cada situación particular. Y es que no existe una respuesta rotunda a la pregunta que encabeza esta entrada (sí, podéis acusarme de ‘clickbait’), dependiendo de las circunstancias, conocimientos y objetivos individuales tendrá más sentido optar por la autogestión o por invertir a través de un roboadvisor.

Comparativa roboadvisor frente a autogestión

Flexibilidad y sencillez

Es decir, invertir a través de un roboadvisor es más sencillo ya que ellos se encargan de realizar las gestiones, pero para ello han tenido que definir previamente todas las posibilidades de inversión y los criterios para emplear cada una de ellas, lo que les resta flexibilidad.

Coste real

Lo primero que solemos encontrarnos al leer sobre la inversión indexada es la importancia de minimizar el coste de los fondos y las comisiones asociadas a los mismos, por lo que desde esa óptica puede parecer que los roboadvisors no merecen la pena ya que implican más comisiones. Pero la decisión no hay que tomarla únicamente desde la perspectiva de costes (los fondos de emergentes y small caps siempre van a ser más caros, y no por ello tenemos que excluirlos), y menos aún en términos porcentuales (¿el esfuerzo de bajar de un 0.5% a un 0.4% me compensa?, ¿y de un 0.18% a un 0.15%?). En este análisis vamos a ver cuál es el coste real de está comisión dependiendo del importe invertido para poder tomar una decisión más fundamentada.

Para realizar la comparativa voy a utilizar a Indexa Capital por el lado de los roboadvisors y a MyInvestor por el lado de la autogestión. Las comisiones por parte de Indexa están formadas por una comisión de gestión principalmente de entre un 0.39% (carteras entre €100 y €500 Mil) y un 0.44% (carteras de menos de €10 Mil) [Indexa], una comisión de custodia de 0.12% para carteras de menos de €1 Millón [Indexa] y el coste de gestión de los fondos que es de aproximadamente un 0.07% [Indexa]. Es decir, excluyendo promociones, tendríamos un coste de entre un 0.58% y un 0.63%. Si tenemos en cuenta las promociones de bienvenida, la comisión media de Indexa es de un 0.29% [Indexa], por lo que el coste total sería de un 0.48%.

Por otra parte, MyInvestor durante el primer año no está cobrando por el coste de los fondos, que asciende a un 0.18% si utilizamos el fondo global de Vanguard [MyInvestor] (tenemos acceso a una clase peor del fondo que el que utiliza Indexa), tampoco está cobrando comisión de custodia durante 4 años y en la modalidad de autogestión no tendríamos ningún coste de gestión. Entonces, durante el primer año tenemos un coste del 0%, a partir del segundo año un coste de en torno a un 0.18% y si consideramos que en algún momento cobrarán una comisión de custodia similar a la de Indexa tendríamos un coste aproximado de un 0.30%.

Es decir, una diferencia de un 0.30% con las carteras de hasta €500 Mil en Indexa excluyendo promociones en ambos casos. Y si comparamos el coste teniendo en cuenta el coste de los fondos en MyInvestor con el coste total de Indexa incluyendo promociones también tenemos una diferencia de un 0.30%.

Y aquí es donde viene la gran pregunta, ¿cuánto es un 0.30%? Un 0.30% son €3 de diferencia al año por cada €1 000 invertidos. Es decir, para alguien que está empezando con los €3 000 que marca como mínimo Indexa la diferencia es de €9 al año y para una cartera de €10 000 invertidos la diferencia es de €30 al año. Que cada uno valore si esos €9-30 le merecen la pena a cambio de las ventajas que ofrece el roboadvisor.

Conclusión

Para alguien que está empezando a invertir los roboadvisors son una gran opción, ya que lo normal es que empiece a invertir con poco capital y, por tanto, a cambio de una pequeña comisión (varias decenas de euros al año) tiene un servicio profesional que le recomienda su distribución más apropiada y le ayuda a formarse.

Además, si tenemos en cuenta el impacto del rebalanceo automático, puede que esa comisión sea prácticamente inexistente. De acuerdo al análisis realizado por Indexa, el rebalanceo aporta una rentabilidad de un 0.30% adicional [Indexa], así que los roboadvisors también son una buena opción para quien quiera desentenderse completamente de la gestión de sus fondos.

Ahora bien, una vez se tienen los conocimientos apropiados y/o un capital importante, la autogestión gana enteros. Y es que gestionar una cartera indexada no lleva más de 15 minutos al mes, que es lo que se tarda en acceder a la posición global y realizar las aportaciones, lleva el mismo tiempo independientemente del tamaño de la misma, y puede suponer un ahorro de cientos de euros anualmente (para una cartera de €100 000 el ahorro asciende a unos €300 anuales).

Hay incluso quien programa las aportaciones y realiza el balanceo de manera trimestral, semestral o incluso anual para dedicar todavía menos tiempo. Y es que de acuerdo a un estudio de Vanguard no existen grandes diferencias de rentabilidad entre realizar el rebalanceo de manera mensual, trimestral y anual, mientras que por otra parte el número de eventos de rebalanceo crece exponencialmente con una frecuencia mayor de rebalanceo, y eso sí puede tener un impacto fiscal o en comisiones.

Nota: si te estás planteando dar el salto a la autogestión y no sabes por dónde empezar, te recomiendo leer la guía Bogleheads España y mi filosofía y plan de inversión.

Cómo traspasar los fondos desde un roboadvisor

Fondos

Para traspasar fondos a MyInvestor hay que pulsar en el menú > Fondos > Trae tu fondo. A continuación nos saldrá un formulario que tenemos que completar con la información de los fondos que queremos traspasar desde otra entidad. El traspaso hay que hacerlo fondo a fondo, así que tendremos que repetir la operación tantas veces como fondos tenga nuestra cartera en el roboadvisor. Y si el fondo origen y destino es el mismo (mismo ISIN) hay que solicitar un cambio de comercializador a través del PDF que está encima del formulario.

ISIN de tu fondo: código del fondo que quieres traspasar. En Indexa los códigos ISIN de los fondos los encontramos en los informes mensuales y en el apartado Plan pulsando encima del nombre del fondo.
Ejemplo: el ISIN del Vanguard Global Stk Idx Eur -Ins Plus es IE00BFPM9N11.

NIF Comercializador: CIF de la entidad que comercializa los fondos. Aquí en su día me dio error al incluir el CIF de Indexa y conseguí realizar el traspaso con el CIF de la entidad depositaria. En Indexa podemos obtener el CIF de la entidad depositaria en el apartado documentación accediendo al Contrato Tripartito. También podemos buscar el CIF en MyInvestor a partir del nombre de la entidad depositaria (Cecabank o Inversis).
Ejemplo: el CIF de Cecabank es A-86436011.

Código de la cuenta partícipe: al realizar el traspaso a través de la entidad depositaria tenemos que incluir el código de la cuenta de valores. En Indexa podemos encontrarlo en el apartado documentos accediendo al Anexo al Contrato Indexa.
Ejemplo: 2000 0002 XXXX XXXX XXXX

¿A qué fondo MyInvestor quieres traspasar tu fondo externo?: buscar o seleccionar el fondo al que queréis traspasar. Mi recomendación es buscar directamente el ISIN del fondo al que queremos traspasar, en caso de seleccionarlo manualmente comprobar que la divisa del fondo es la correcta.

Plan de pensiones

Para traspasar un plan de pensiones a MyInvestor hay que pulsar en el menú > Planes de Pensiones > Conoce tu Plan B. A continuación nos saldrá un formulario que tenemos que completar con la información del plan de pensiones que queremos traspasar desde otra entidad. El traspaso hay que hacerlo fondo a fondo, así que tendremos que repetir la operación tantas veces como fondos tenga nuestra plan de pensiones en el roboadvisor. Y si el fondo origen y destino es el mismo (mismo ISIN) hay que solicitar un cambio de comercializador a través del PDF que está encima del formulario.

Código DGS del plan a traspasar: código del fondo que forma parte del plan de pensiones que queremos traspasar. En Indexa los códigos DGS de los fondos los encontramos en los informes mensuales y en el apartado Plan pulsando encima del nombre del fondo.
Ejemplo: el DGS de Indexa Más Rentabilidad Bonos es N5137 y el de Indexa Más Rentabilidad Acciones N5138.

Entidad gestora del plan: entidad que gestiona el plan de pensiones. En el caso de Indexa, Indexa es únicamente el comercializador y la entidad gestora es Caser. En Indexa podemos encontrar el CIF de la entidad gestora en el apartado documentos accediendo a los datos fundamentales para el partícipe.
Ejemplo: el CIF de CASER PENSIONES ENTIDAD GESTORA DE FONDOS DE PENSIONES S.A es A85179760.

Nota: he tirado de memoria para elaborar esta pequeña guía, así que si alguna información es errónea te agradecería que me lo hicieses saber para poder corregirla