Mintos: actualización 17/04/20

11/03/20
Añado Mwananchi al segundo grupo de originadores (Mintos B, ExploreP2P 54) con un peso del 4% sobre el total del capital a invertir en Mintos.

15/03/20
Añado un auto-invest para comprar oportunidades con descuento en el mercado secundario con un peso del 10% sobre el total del capital a invertir en Mintos. Esto me permite obtener rentabilidades YTM superiores al 25% y aumentar mi exposición a originadores en los que tengo poca presencia como Credius o Akulaku.

20/03/20
ID Finance se divide en 2 grupos: ID Finance e IDF Eurasia [mintos]. Sin impacto en el auto-invest ya que únicamente invertía en los préstamos en Kazajistán que ahora corresponden a IDF Eurasia.

ID Finance España entraría también en los criterios de inversión del segundo grupo con la mejora de puntuación de ExploreP2P, pero de momento prefiero no incluirlo.

25/03/20
Excluyo Finko debido a la pérdida de licencia de Varks en Armenia [mintos], no pudiendo emitir nuevos préstamos pero continuando con las acciones de recobro. Peso en cartera: 8%

El regulador ha retirado la licencia por haber incumplido el mínimo de capital para operar, por lo que no se trata de una situación de insolvencia y debería ser posible recuperar el capital invertido. Irónicamente unos días antes de estos acontecimientos subieron una presentación del grupo en la que dentro de la estrategia mencionaban “asegurar el cumplimiento de las regulaciones”.

De acuerdo a la compañía, Varks tenía €18M de capital a cierre de 2019 cuando el requerimiento para instituciones financieras en Armenia es de €0.28M. En el momento de la resolución tenía más de €2M en las cuentas bancarias.

Varks obtuvo €18.5M de beneficio neto en 2019 (auditado, en fase de firma), por lo que si lo comparamos con el beneficio neto del grupo €17.6M vemos que el resto de originadores del grupo perdieron (€0.9M) durante 2019. De acuerdo a la dirección de la compañía, en los 2 primeros meses de 2020 Varks obtuvo €2.5M de beneficio neto. En resumen: Varks tenía buena salud financiera y generaba beneficios.

El problema ha venido porque los beneficios de Varks se prestaban al grupo (Finko) para financiar el crecimiento en nuevos mercados. Parece que el préstamo se debería haber pagado en 2019, pero no se hizo y para el banco central figura como irrecuperable en las cuentas de 2019 aunque una parte se pagó en 2020. El banco central ya ha aprobado el plan de liquidación y deberíamos empezar a recibir pagos a mediados de abril.

28/03/20
Desactivo la cartera de mayor riesgo dado el aumento del riesgo de la inversión materializado en los problemas que presenta Alexcredit [mintos] para devolver los préstamos. Peso en cartera: 0.3%

Ucrania estaba en la lista de países cuya divisa había perdido más de un 10% de valor, por lo que no es de extrañar que estén teniendo problemas para cubrir el diferencial en el tipo de cambio.

Ahora mismo es posible obtener tipos de interés elevados en los originadores de menor riesgo, por lo que ya no es necesario exponerse a originadores más arriesgados para aumentar el tipo de interés global de la cartera. En realidad está cartera estaba prácticamente inactiva desde la introducción del auto-invest para invertir en el mercado secundario, ya que esa estrategia ha ido consumiendo todo el capital re-invertido.

31/03/20
Aumento el tipo de interés mínimo de los originadores al 12% para el primer grupo y al 14% para el segundo grupo. Algunos de ellos están ofreciendo tipos de interés de hasta el 20%, así que elevo el interés mínimo de cada originador a su tipo de interés actual. Es posible que a futuro recompren estos préstamos y los emitan a tipos de interés más bajos, pero de momento hay que aprovechar

Excluyo ITF Group del tercer grupo debido a la bajada de rating a C+ [mintos]

06/04/20
Excluyo a Capital Service debido a los retrasos [mintos] que presenta en el pago de los préstamos. Peso en cartera: 0.5%

Polonia era otro de los países en vigilancia por las limitaciones impuestas por el gobierno durante un año para mitigar el impacto del COVID-19 y por ello desde ExploreP2P han revisado a la baja los ratings de los originadores de este país, lo que ha hecho que Everest Finanse pase al segundo grupo (Mintos A-, ExploreP2P 53) y reduzca su peso objetivo a un 6%.

Además también han revisado los ratings de originadores de otros países como Kazajistán o Rusia en los que ha habido grandes variaciones en el tipo de cambio. Esto ha hecho que Kviku pase al tercer grupo (Mintos B, ExploreP2P 44). Estaba contemplando bajar el peso de Rusia para poder incluir a Revo Technology sin aumentar la exposición al país, así que el cambio de rating va en línea con lo que tenía en mente.

16/04/20
Excluyo a Akulaku debido a los retrasos [mintos] que presenta en el pago de los préstamos. Peso en cartera: 0.7%

Indonesia era otro de los países que tenía mayor riesgo por la depreciación de la divisa, lo que nos muestra que los originadores en mintos no están cubriendo bien este riesgo.

Las últimas cuentas disponibles son de 2018, así que no es posible hacerse una idea de la situación actual de la compañía. De acuerdo a estas cuentas, Akulaku tuvo unas pérdidas de $41.9M en 2018, pero tenía $107.3M de capital frente a los $70M de tamaño de la cartera de préstamos emitidos (ratio de 154% cuando lo normal es un ratio de en torno a un 20%) y de los cuales $76.7M estaban depositados en un fondo monetario.

Akulaku cuenta entre sus inversores a Sequoia y a Ant Financial (fintech del grupo Alibaba), por lo junto con su alta capitalización parece improbable que vaya a tener problemas para pagar y que se trata de problemas de liquidez debidos al COVID-19 y a la depreciación de la divisa.

Han lanzado un plan de reestructuración hasta finales de junio para cubrir el importe pendiente y a 17 de abril ya he recibido el pago de algunos préstamos retrasados desde finales de marzo.

17/04/20
Aumento el peso de Mikro Kapital hasta el 8%, pero únicamente incluyo las operaciones de Bielorusia (Mintos B+, ExploreP2P 63), Moldavia (Mintos A-, ExploreP2P 62) y Rumanía (Mintos B+, ExploreP2P 53) al no haber garantía de grupo. Excluyo la operación de Rusia (Mintos A-, ExploreP2P 42) al no cumplir los criterios y para no aumentar la exposición a Rusia.

Añado Revo Technology (Mintos B+, ExploreP2P 61) al segundo grupo con un peso total del 6%. En realidad podría entrar en el primer grupo, pero no quiero aumentar la exposición a Rusia.

Mi configuración de Mintos actualizada

Puedes encontrar mi configuración siempre actualizada en:
https://invertirmisahorros.es/2020/02/07/mintos-en-que-originadores-invierto/

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